半導体業界を巡る暗い戦争は今年から続いている。ちょうど11月末、EU諸国はEUの半導体生産能力を強化するために400億ユーロ以上を割り当てることに合意した。EUの計画は、世界のチップ生産シェアを現在の10％から2030年までに20％に引き上げることだ。
偶然ではなく、かつて集積回路半導体の分野に君臨していた日本も寂しくない、数日前には、トヨタ、デンソー、ソニー、日本電信電話株式会社（NTT）、日本電気（NEC）、ソフトバンク、アーマーマン、三菱UFJ銀行は共同でチップ加工会社ラピダスを設立し、2027年に2ナノメートル以下のチップの量産を達成する計画だ。初の大手集積回路半導体チップとして、米国のチップ技術の高点支配はさらに容赦なく、署名した。今年8月に施行される「チップと科学法」は、世界的なハイエンド集積回路半導体チップ産業チェーンの形成に巨額の補助金を与えることになるサイフォン効果があり、現在、サムスン、TSMCは米国に工場を建設することを選択している、主に5ナノメートル未満のチップ技術を対象としています。
チップのグローバル化競争が再び潮流を引き起こしており、中国はただ傍観しているわけにはいかない。現実は、中国の半導体産業が競合他社によって大幅に抑制されている一方で、半導体サプライチェーンの独立した管理の重要性をさらに浮き彫りにしている。多くの有力証券会社は、今後数年間の半導体の現地代替開発の見通しについて断固として楽観的であると述べ、投資家が現地化トラックの装置、材料、パッケージングやテストなどの主要分野に焦点を当てることを示唆している。
上流の機器: ローカリゼーションプロセスが加速します
国内半導体産業の急速な発展と国家政策の二重の推進により、国内半導体装置メーカーは製品カテゴリーを拡大し続け、徐々に外国メーカーの独占を打破しつつあります。一方で、着実に製品性能を向上させ、徐々にハイエンド市場に浸透していきます。半導体装置の国産化プロセスは加速しているが、国内での置き換えはまだ初期段階にあり、業界サイクルをまたぐと予想されている。
パシフィック・セキュリティーズのアナリスト、Liu Guoqing氏は、装置の種類によると、脱脂装置は基本的に局在化を達成しているが、CMP、PVD、エッチング、熱処理などの側面では局在化率がまだ低く、フォトリソグラフィーでは局在化率が低いと指摘した。 、現段階でのコーティング開発設備は、0から1へのブレークスルーを達成することしかできません。 したがって、全体として、特に米国では、「チップと科学法」と国内政策を通じて、現地化率にはまだ改善の余地があります。半導体分野への投資拡大は水準に達しており、「下流拡大＋国内代替」をテーマに、国内装置メーカーの上昇加速が期待されると考えております。
国内の半導体装置上場企業のファンダメンタルズの観点から、2022年半導体装置業界の最初の3四半期の業績は成長を加速し始め、業界の総収益は前年比65％増加した。さらに、業界の収益性も向上し続けています。半導体装置業界の最初の 3 四半期の控除対象純利益率は平均 19.0% で、2017 年現在までのところ、前年比上昇傾向が顕著です。同時に、国内の半導体製造装置上場企業は総じて高い成長を遂げています。
半導体製造装置の輸入代替がメインテーマです。Everbright Securitiesのアナリスト、Yang Shaohui氏は投資家に対し、SMIC、Shengmei Shanghai、North Huachuang、Core Source Micro、Tuojing Technology、Huahai Qingke、Wanye Enterprise、Precision Measurement Electronics、Tianjun Technology、Huaxing Yuanchuang、Crydomといった半導体装置メーカーに注目するよう勧めている。 、デロンギレーザー、ライトフォーステクノロジー。
中流材料：開発の黄金期へ
半導体材料については、米国のチップ法案により中国の先端プロセス分野に対する規制が強化されたものの、中国は成熟したプロセス関連の半導体材料分野でより大きな進歩を遂げており、半導体材料企業は継続的な成長を経て正のフィードバックループを形成すると期待されている。既存の半導体材料の製品能力の拡大と新世代の半導体材料の製品開発を促進するために、持続可能な資本流入に依存して受注を拡大します。
広達証券のアナリスト、趙内迪氏は、グローバリゼーションの流れの中で、米国におけるこうした法案や政策の導入はグローバリゼーションの進展には寄与せず、むしろ関連産業の細分化の発展を加速させると指摘した。また、一部の主要分野における中国と世界の先進レベルとの間のギャップを埋めるために加速する必要がある。
現在、半導体製造材料の国内国産化率は約10％で、主に輸入に依存している。現在、中国もカードネック産業の現地化支援に力を入れており、我が国の半導体材料メーカーも現地化代替の進展を加速させている。集積回路の分野では、現地代替の加速、産業技術の高度化、国家産業政策の支援など複数の優れた支援により、国内半導体材料企業は黄金期の発展期を迎えることが期待されており、高品質企業の産業チェーンは利益を先導することが期待されている。
新しく建設されるウェーハファブは、地元の半導体材料がシェアを拡大するための主戦場となるだろう。胡安証券アナリストの胡洋氏は、現在の新規主要ファブの生産時期は2022～2024年に始まり、ゴールデンウインドウ期間は2～3年間続くと判断し、この期間が企業が国内で半導体材料を置き換える最適な時期であると指摘した。 。投資家は、Jingrui Electric Materials、Powerful New Materials、Nanda Optoelectronics、Jacques Technology、Jianghua Micro、Juhua、Haohua Technology、Huatec Gas、Shanghai Xinyang などに焦点を当てることをお勧めします。
下流のパッケージングとテスト: 市場シェアは増加し続けています
IC のパッケージングとテストは業界チェーンの下流に位置し、パッケージングとテストの 2 つのセグメントに分けることができます。IC業界の専門化と分業の発展傾向の下で、より多くのICパッケージングおよびテストの注文が従来のIDMメーカーから流出することになり、これは下流のパッケージングおよびテスト企業にとって有利となる。
一部の業界関係者は、近年、国内メーカーが合併・買収を通じて先進的なパッケージング技術を急速に蓄積しており、技術プラットフォームは基本的に海外メーカーと同期しており、世界における中国の先進的なパッケージングの割合が徐々に増加していると指摘している。先進的パッケージングを積極的に支援する国内政策を背景に、国内の先進的パッケージングの開発ペースは今後加速すると予想される。同時に、中国と米国の貿易摩擦を背景に、国内代替品の需要は強く、国内の包装大手企業のシェアは増加し、国内の包装メーカーは依然として大きな利益率を持っている。
半導体産業移転の促進、人材コストの優位性、税制優遇により、世界のICパッケージング能力は徐々にアジア太平洋地域に移行しており、業界は着実な成長を維持しています。関連機関のデータによると、中国の IC パッケージング市場の複合成長率は、10 年以上にわたって世界市場の成長率を大幅に上回っています。流行の影響を受け、世界の半導体のサプライチェーンの多くは流行中引き続き逼迫または中断されており、下流の新エネルギー車、AioTおよびAR/VRの強い需要と重なり、流行中も供給は引き続き逼迫または中断されている、など、多くの半導体ファウンドリは高い生産能力を持っています。感染症流行の状況下での高い生産能力稼働率と継続的な高需要の予想に基づいて、世界の半導体メーカーの設備投資は引き続き好調に推移すると予想され、下流のパッケージングメーカーは十分な恩恵を受けることが予想されます。
東莞証券のアナリスト、Liu Menglin氏は、中国は包装と検査分野で強い国内競争力を持っており、長期的な高ブームを背景に先端包装の継続的な開発が業界にもたらす収益性の向上に楽観的だと指摘した。Changdian Technology、Huatian Technology、Tongfu Microelectronics、Jingfang Technology、その他の関連企業に注目することをお勧めします。
www.DeepL.com/Translator で翻訳 (無料版)
投稿日時: 2022 年 12 月 17 日